복잡해 보이는 채권, 금리, 장단기 금리차를 쉽고 명확하게 정리합니다. 실리콘밸리은행(SVB) 사례로 실전까지 배워보세요.
🔍 채권이란 무엇인가?
채권(Bond)은 정부나 기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 일종의 차용증서입니다. 채권을 사는 것은 정부나 기업에 돈을 빌려주는 것이며, 정해진 이자(쿠폰)를 받고 만기일에 원금을 돌려받는 구조입니다.
채권은 '고정 수익 상품(Fixed Income)'이라고도 불립니다. 즉, 미래에 받을 금액(현금흐름)이 고정되어 있다는 의미입니다.
📉 채권 가격과 금리의 관계
채권의 가격은 금리와 반대로 움직입니다. 시장 금리가 상승하면 채권 가격은 하락하고, 반대로 금리가 하락하면 채권 가격은 상승합니다.
예를 들어, 3% 수익률로 1년 후 10,300원을 받는 채권을 10,000원에 샀다고 가정해봅시다. 만약 시장 금리가 5%로 오르면, 같은 현금흐름을 주는 채권의 가치는 더 낮아져야 하므로 가격은 내려갑니다.
📉 장단기 금리차와 경기 전망
장기 금리와 단기 금리의 차이는 경제 전망을 반영하는 중요한 지표입니다. 일반적으로 장기 금리가 더 높지만, 때로는 장단기 금리가 역전되기도 합니다.
이는 경기 침체 신호로 해석되며, 최근 미국과 한국 모두 장단기 금리 역전 현상을 겪고 있습니다.
💥 실리콘밸리은행(SVB) 파산 사례
SVB는 고객들의 예금을 장기 미국 국채에 투자했습니다. 그런데 미국 기준금리가 급격히 인상되면서 채권 가격이 급락했고, 예금주들이 돈을 인출하자 SVB는 손실을 감수하고 채권을 헐값에 매도해야 했습니다.
이처럼 자산과 부채의 만기 미스매치는 금융 기관에 큰 리스크가 됩니다.
⏱ 듀레이션(Duration)이란?
듀레이션은 채권의 평균 만기를 의미하며, 금리 변화에 대한 채권 가격의 민감도를 측정하는 지표입니다.
듀레이션이 길수록 금리 변화에 따른 가격 변동 폭도 큽니다. 즉, 장기 채권일수록 금리 변동 위험이 크다는 뜻입니다.
📊 금리 커브 트레이딩과 투자 전략
금리 커브의 모양에 따라 가장 효율적인 투자 지점을 찾는 전략을 '일드 커브 트레이딩(Yield Curve Trading)'이라 부릅니다.
금리가 하락할 것으로 예상되면 듀레이션이 긴 채권을 매수하여 시세차익을 노리는 전략을 쓸 수 있습니다.
💡 채권 투자 시 유의할 점
- 💸 채권은 중도 매매 시 평가 손실이 발생할 수 있습니다.
- 📈 세금은 쿠폰 금리에 부과되므로 할인 채권은 절세에 유리할 수 있습니다.
- 🔁 만기까지 보유하면 원금은 돌려받지만, 기회 손실은 존재합니다.